Fitch Ratings, 7 Ağustos’ta Kuveyt’in uzun vadeli ihraççı temerrüt notlarını AA- seviyesinde teyit etti ve görünümü durağan bıraktı. Kurum, değerlendirmesinin güçlü kamu ve dış varlık bilançolarını, petrol gelirlerine yüksek bağımlılık, görece zayıf yönetişim ve maliyetli refah sistemiyle birlikte ele aldığını belirtti. Bu bir kredi derecelendirme kuruluşunun görüşüdür; devletin mali durumuna ilişkin resmî tahmin veya garanti değildir. Fitch’in rakamlarının bir kısmı tahmin, bir kısmı ise geçmiş dönem gerçekleşmesi ya da tahminidir; bunlar haberde ayrı tutulmalıdır.

Rapor, Hürmüz Boğazı’ndan petrol ihracına erişimi ülke için temel kırılganlıklardan biri olarak tanımlıyor. Fitch’e göre üretim Mart-Mayıs 2026’da günlük 0,78 milyon varile kadar geriledi; haziranda 1,65 milyona ve temmuzda yaklaşık 2 milyona toparlandı. Kurum 2026/27 mali yılında ortalama ham petrol üretimini günlük 2 milyon varil olarak öngörüyor. Bu sıralama raporun olay ve tahmin penceresidir; üretim verisini canlı ya da nihai sayı gibi sunmamak gerekir. Fitch, güzergâh koşullarındaki belirsizliğin sürdüğünü de vurguluyor.

Fitch, 2026/27 mali yılı için ortalama petrol fiyatını varil başına 81,4 dolar olarak tahmin ediyor; aynı yıl yatırım geliri hariç mali denge petrol eşiğinin 100 doların üzerinde kalacağını öngörüyor. Bütçe projeksiyonunda, hükümetin raporlama yöntemiyle açığın gayrisafi yurtiçi hasılanın yaklaşık yüzde 19’una genişlemesini bekliyor. Kurum, Kuveyt Yatırım Otoritesi gelirleri resmi olarak yayımlanmadığından bu geliri ayrıca tahmin ettiğini ve dahil edildiğinde genel mali fazlanın yüzde 1,7 olabileceğini belirtiyor. Dolayısıyla bu iki bütçe görünümü farklı gelir kapsamları kullanır ve birbiriyle karıştırılmamalıdır.

Dış varlıklar notu destekleyen tampon olarak sunuluyor: Fitch, egemen net dış varlıkların 2026’da GSYH’nin yüzde 668’ine çıkmasını bekliyor; 2025 için tahmini yüzde 652. Buna karşılık borç oranının 2024 mali yılındaki yüzde 2,9’dan 2028 sonuna kadar yüzde 38’e yükselmesini, ancak yine de AA medyanı olarak öngörülen yüzde 51,5’in altında kalmasını bekliyor. Bunların tümü Fitch tahminidir. Rapor, bazı KIA varlıklarının resmî olarak açıklanmadığını ve Fitch’in bunları transferler ile getirilere dayalı yöntemle tahmin ettiğini de açıklar.

Notun nasıl okunacağı açısından önemli nokta, güçlü rezervlerin kısa vadeli şok emme kapasitesi sunarken petrol ihracatı, kamu harcaması ve borçlanma gereksinimi risklerinin devam etmesidir. Fitch raporunda jeopolitik gerilim ve uzun süreli ihracat kesintisini aşağı yönlü risk olarak sayıyor; not artışını ise mali zorlukların ele alınması ve jeopolitik riskin azalması koşullarına bağlıyor. Bu koşullu değerlendirme, gelecekte not değişeceği anlamına gelmez. Raporun projeksiyonları kurumun varsayımlarına bağlıdır; gerçekleşmeler petrol fiyatı, üretim, transit ve mali uygulamaya göre değişebilir.