El 7 de agosto, Fitch Ratings confirmó las calificaciones de emisor a largo plazo de Kuwait en AA-, con perspectiva estable. Su análisis ponderó balances fiscal y externo sólidos frente a la fuerte dependencia del petróleo, una gobernanza más débil que la de algunos pares, un sistema de bienestar costoso y un sector público amplio. Es la evaluación de una agencia de calificación, no una previsión oficial del Gobierno ni una garantía. El informe combina estimaciones históricas, datos observados y proyecciones, que deben distinguirse.

Fitch identificó el acceso a las exportaciones petroleras a través del estrecho de Ormuz como una vulnerabilidad clave. Según la agencia, la producción cayó a 0,78 millones de barriles diarios entre marzo y mayo de 2026, antes de recuperarse a 1,65 millones en junio y alrededor de 2 millones en julio. Fitch pronosticó una media de 2 millones de barriles diarios para el ejercicio que termina en marzo de 2027. Las cifras corresponden a los periodos y al horizonte de previsión del informe; no son datos en tiempo real ni definitivos.

Para el ejercicio FY26, Fitch proyectó un precio medio del petróleo de 81,4 dólares por barril y un precio de equilibrio fiscal superior a 100 dólares, excluidos los ingresos por inversiones. Bajo la convención oficial de presentación, que excluye la estimación de Fitch sobre los ingresos de inversión de la Autoridad de Inversiones de Kuwait (KIA), la agencia espera que el déficit se amplíe a cerca del 19 % del PIB. Por separado, estimó que incluir esos ingresos podría producir un superávit fiscal general del 1,7 % del PIB. Los dos saldos abarcan ingresos distintos y no deben tratarse como la misma medida.

Fitch proyectó activos externos netos soberanos del 668 % del PIB en 2026, frente a su estimación del 652 % en 2025. También prevé que la deuda pública suba del 2,9 % del PIB en FY24 al 38 % al cierre de FY28, todavía por debajo de la mediana AA de 2028 que proyecta en el 51,5 %. Son estimaciones y proyecciones de la agencia, no resultados observados. El informe señala que los activos de la KIA no se publican oficialmente y que Fitch los estima con supuestos sobre transferencias, rendimientos y referencias externas.

La justificación de la calificación combina un colchón frente a perturbaciones con riesgos de exportación petrolera, gasto público y necesidades de endeudamiento. Fitch incluyó una escalada geopolítica o una interrupción prolongada de exportaciones entre los posibles factores negativos. Para una mejora, la agencia pide pruebas de avances ante retos fiscales de largo plazo y menor riesgo geopolítico. Esa condición no significa que un cambio de calificación esté programado. Los resultados dependerán de precios, producción, tránsito y ejecución fiscal, entre otras variables.