Suudi Capital Market Authority (CMA), 29 Eylül 2026’da ana pazarda işlem gören şirketlerin kazanç görüşmelerine ilişkin taslak hükümler için kamu danışması başlattı. 30 günlük görüş süresi 29 Ekim’de sona erecek. Kurum, nihai hükümlerin 2026 mali yılı yıllık finansal sonuçları açıklandığında uygulanmasını planlıyor. Bu, henüz teklif aşamasındaki bir düzenlemedir; mevcut yükümlülük olarak sunulmamalıdır. Danışma metni, şirketler ile yatırımcı ve analistler arasında sonuçlar ve performans hakkında dönemsel iletişimi düzenlemeyi amaçlıyor.

Taslak, ana pazardaki bütün borsa şirketlerinin yılda iki kez kazanç çağrısı yapmasını öngörüyor. Her çağrı, finansal sonuçların duyurulmasını izleyen beş iş günü içinde ve piyasa kapandıktan sonra düzenlenecek. Şirketin kendi internet sitesinde çağrıyı önceden ilan etmesi; katılım biçimini ve kayıt sürecini açıklaması bekleniyor. Görüşmede finansal sonuçlar, gelecekteki performansa ilişkin yönlendirme, karşılaşılan zorluk ve fırsatlar ele alınacak ve katılımcıların soruları yanıtlanacak. Böylece öneri yalnız bir konferans düzenlenmesini değil, zamanlama ve erişim şartlarını da tanımlıyor.

Taslak ayrıca sunumun ve çağrının kaydının şirket web sitesinde derhal yayımlanmasını talep ediyor. Bu düzenleme kabul edilirse, görüşmeye katılamayan yatırımcılar için sonradan erişilebilir bir bilgi kaydı oluşturabilir. Bununla birlikte taslak, şirketlerin finansal tahminlerinin gerçekleşeceğini garanti etmez; yönetim yönlendirmesi ileriye dönük belirsizlik taşımaya devam eder. Eşit erişimin etkisi, çağrının içeriğinin tutarlı biçimde yayımlanmasına ve erişim engellerinin azaltılmasına bağlıdır.

Ekonomik açıdan düzenli çağrılar, şirket açıklamaları ile yatırımcı soruları arasındaki zaman farkını azaltabilir ve halka açık bilgiye erişimi genişletebilir. Fakat tek başına çağrı sayısı, açıklamaların niteliğini veya analist ve bireysel yatırımcıların aynı ölçüde yararlandığını göstermez. Son metin; çağrı kapsamı, erişim, kayıtların korunması ve ileriye dönük ifadelerin sunuluş biçimi bakımından belirleyici olacaktır. CMA, görüşleri değerlendirip nihai hükümleri onaylayacağını bildirdi. Bu nedenle yılda iki çağrı, beş iş günü ve kayıtların yayımlanması, 8 Ekim itibarıyla taslağın içeriğidir; yürürlükteki bir kural değil.

Şirketlerin düzenli görüşmeleri, piyasa katılımcılarının aynı sonuç açıklamasından sonra yönetimle benzer zaman aralığında konuşmasını sağlayabilir. Bunun bilgi farkını ne ölçüde azaltacağı; soru seçimine, çağrı kayıtlarının eksiksizliğine ve aynı materyalin zamanında yayımlanmasına bağlıdır. CMA metninde henüz sonuçlar veya piyasa davranışı üzerindeki ölçülmüş bir etki yer almıyor.

Çağrıların herkes tarafından erişilebilir olması, yalnız kaydın yüklenmesini değil dosyanın bulunabilirliğini ve içeriğin sonradan incelenebilirliğini de gerektirir. Şirketlerin farklı açıklama pratikleri, kurala uyum gerçekleşse bile yatırımcıların bilgiyi karşılaştırmasını zorlaştırabilir.