La CMA abrió el 27 de septiembre de 2026 una consulta sobre un proyecto de reglas para la negociación de instituciones del mercado de capitales con clientes en mercados financieros fuera de Arabia Saudí. Los comentarios pueden presentarse hasta el 27 de octubre; el borrador prevé que las disposiciones definitivas entren en vigor el 1 de noviembre de 2026. Es un calendario propuesto y no debe describirse como norma vigente antes de su aprobación. El objetivo declarado es reforzar la supervisión de las actividades de las entidades saudíes en mercados extranjeros.

Según el borrador, cuando un mercado externo sea equivalente al Mercado Principal o al mercado de instrumentos de deuda cotizados, la institución deberá cumplir los requisitos de idoneidad antes de empezar a operar con el cliente en ese mercado. No tendría que repetir la evaluación antes de cada operación posterior salvo que un cambio sustancial en la información o circunstancias del cliente justifique revisarla. Así, la propuesta fija cuándo debe hacerse la comprobación y permite reabrirla si cambian las circunstancias del cliente.

Para operaciones con margen sobre valores de mercados externos, el proyecto exigiría que el cliente aporte un margen de al menos el 50% del valor de la operación y que ese margen se supervise periódicamente. También prohibiría este tipo de operaciones con instrumentos de alto apalancamiento o empresas cuyas pérdidas acumuladas superen la mitad de su capital. Son salvaguardias propuestas; la fuente no informa de que un cliente actual haya sufrido un déficit de margen o una pérdida. Los controles pretenden evaluar de antemano los riesgos del producto y de la empresa.

Condicionalmente, un margen inicial más alto podría reducir la exposición crediticia de clientes e intermediarios durante movimientos bruscos de precios, aunque también elevaría las necesidades de capital y limitaría el acceso a operaciones apalancadas. La frecuencia de las pruebas de idoneidad tendría que equilibrar retrasos evitables con el riesgo de depender de un perfil de cliente desactualizado. El efecto neto dependerá del alcance final y de la supervisión. La CMA dijo que tendrá en cuenta los comentarios antes de aprobar el texto definitivo. A 8 de octubre, el margen del 50% y la fecha del 1 de noviembre seguían siendo propuestas, no obligaciones adoptadas.

La propuesta también integra la carga de margen del cliente y el deber de supervisión del intermediario en un mismo marco de riesgo. La adaptación a las prácticas de custodia y fijación de precios de los distintos mercados extranjeros será relevante para entender el texto final.