El Banco de Rusia publicó el 6 de octubre de 2026 su revisión de septiembre sobre expectativas de inflación y confianza de los consumidores. La expectativa mediana de los hogares para los próximos doce meses subió al 14,2 %, frente al 13,7 % de agosto. Es un resultado de encuesta, no inflación realizada. Mide la percepción prospectiva de los hogares sobre los precios y es conceptualmente distinta del índice oficial de precios al consumo.

Las expectativas de los hogares sobre la inflación a cinco años bajaron al 10,7 % en septiembre. La misma nota situó la inflación anual percibida en el 15,1 %. Es importante distinguir expectativas de la evaluación de aumentos pasados: una es una respuesta prospectiva y la otra una valoración retrospectiva de los encuestados. Son medidas medianas de encuesta; no representan la previsión de cada hogar ni determinan el futuro resultado de la inflación oficial.

El índice de confianza de los consumidores aumentó en septiembre. El Banco señaló que la mejora se debió principalmente a expectativas más positivas de los participantes, mientras que las valoraciones de la situación actual mejoraron menos. Aun con el alza, el índice permaneció por debajo de sus niveles de 2023 a 2025. La proporción de encuestados que prefería ahorrar en vez de gastar el dinero disponible subió al 52,9 %. Estos datos no miden directamente toda la conducta ni el gasto efectivo de los consumidores.

Las expectativas de precios de las empresas también aumentaron en general en septiembre. En el seguimiento del Banco, subieron en industria, servicios y construcción; bajaron en agricultura y comercio, y apenas variaron en transporte y almacenamiento. El ritmo medio anualizado de aumento de precios de venta que las empresas esperaban para los tres meses siguientes, ajustado estacionalmente, alcanzó el 7,0 %. No es un aumento confirmado para el próximo trimestre, sino una medida anualizada de expectativas declaradas.

Junto con los resultados de encuesta, el informe reiteró la previsión del Banco de que la inflación anual se situará entre el 6 % y el 7 % en 2026. Prevé que alcance el objetivo en 2027 y después, teniendo en cuenta la política monetaria. Es una previsión y valoración condicional del banco central, no un resultado observado ni una garantía. La expectativa de los hogares del 14,2 % y la previsión del Banco del 6–7 % tienen medidas y horizontes distintos.

El informe identifica las fuentes de sus mediciones: inFOM para la encuesta de hogares y Rosstat para las estadísticas oficiales de precios; las expectativas empresariales proceden del seguimiento propio del Banco de Rusia. Por eso, las preguntas y muestras de las encuestas difieren de las estadísticas oficiales de precios. La revisión resume los resultados correspondientes y este artículo no presenta los porcentajes de encuesta como cambios oficiales de precios al consumo.

Una sola lectura de septiembre no demuestra que las expectativas hayan aumentado de forma persistente ni que haya crecido la demanda de los consumidores. Expectativas, percepciones e índice de confianza son series mensuales de encuesta distintas. La inflación realizada se mide en publicaciones oficiales posteriores del IPC, mientras que el gasto efectivo requiere otras estadísticas. Los porcentajes citados proceden de la revisión de septiembre publicada el 6 de octubre. Los resultados de encuesta, las previsiones y los objetivos se mantienen diferenciados.