El Comité de Política Monetaria del Banco Central de Egipto mantuvo sin cambios sus tipos oficiales el 24 de septiembre. El depósito a un día quedó en 19%, el préstamo a un día en 20%, y tanto la operación principal como el descuento en 19,5%. El banco atribuyó la decisión a la evolución y las previsiones de inflación y al balance de riesgos. Es una decisión de mantener la orientación restrictiva vigente, no un recorte ni una subida. Los tipos influyen en los costes de crédito, ahorro y financiación, aunque la transmisión puede tardar.

El comité informó de una inflación anual general del 14,5% en agosto de 2026 y una inflación subyacente del 14,9%. La inflación general mensual fue del -0,4% en junio, 0,0% en julio y 0,1% en agosto. Las tasas anual y mensual miden fenómenos distintos: la primera compara los precios con el mismo mes del año previo; la segunda refleja movimientos de menor plazo. Tres lecturas mensuales reducidas no significan por sí solas que haya caído el nivel general de precios.

El banco indicó que la reducción de la inflación alimentaria compensó los aumentos de las tarifas eléctricas y los alquileres. Los precios mundiales de energía y productos agrícolas subieron en medio de tensiones regionales y preocupaciones de suministro. Por ello, los costes internacionales de materias primas, las condiciones monetarias internas y las medidas fiscales siguen siendo relevantes. El comité rebajó su previsión frente a agosto y proyectó una estabilización media de la inflación general en el tercer trimestre de 2026, seguida de una convergencia gradual hacia el objetivo del 7%, con un margen de 2 puntos, durante el segundo semestre de 2027.

El crecimiento se moderó al 4,7% en el segundo trimestre de 2026, desde el 5,0% del primero. El banco situó el crecimiento real medio en el 5,1% para el ejercicio 2025/26 y previó que se mantuviera cerca de ese nivel en 2026/27. Indicó que la producción seguía por debajo de su potencial y que se acercaría gradualmente a la capacidad plena en el segundo semestre de 2027. Son evaluaciones y previsiones del banco central; el resultado registrado debe distinguirse de la proyección.

El comité señaló riesgos alcistas por la reanudación de hostilidades regionales, un traslado mayor de lo previsto de las medidas de consolidación fiscal, los precios internacionales de alimentos y unos costes energéticos elevados durante más tiempo. Mantener los tipos se presentó como una forma de conservar suficiente restricción monetaria frente a esos riesgos. El banco afirmó que las próximas decisiones dependerán de los datos y de la trayectoria de inflación. El comunicado no garantiza una senda de tipos; expectativas de precios, materias primas y demanda seguirán siendo señales relevantes.