Mısır Merkez Bankası’nın Para Politikası Komitesi 24 Eylül’de temel faiz oranlarını değiştirmedi. Gecelik mevduat faizi yüzde 19, gecelik kredi faizi yüzde 20, ana işlem faizi ile iskonto oranı yüzde 19,5 seviyesinde tutuldu. Banka, kararı enflasyonun son seyri ve tahminleri ile görünümdeki risk dengesine dayandırdı. Bu karar bir faiz indirimi veya artışı değil, mevcut sıkı duruşun korunmasıdır; faiz seviyeleri kredi, tasarruf ve finansman maliyetlerine etki ederken aktarım gecikmeli olabilir.

Komite, yıllık manşet enflasyonun Ağustos 2026’da yüzde 14,5’e gerilediğini, çekirdek enflasyonun ise yüzde 14,9’da görece istikrarlı kaldığını bildirdi. Aylık manşet enflasyon Haziran’da eksi yüzde 0,4, Temmuz’da yüzde 0,0, Ağustos’ta yüzde 0,1 olarak açıklandı. Yıllık ve aylık oranlar farklı ölçümlerdir: yıllık veri fiyat düzeyini önceki yılın aynı ayıyla karşılaştırırken aylık seri kısa dönem hareketini gösterir. Üç aylık düşük aylık değerler, tek başına fiyatların genel düzeyinin düştüğü anlamına gelmez.

Bankanın değerlendirmesinde gıda enflasyonundaki gerilemenin elektrik tarifeleri ve konut kiralarındaki artışı dengelediği belirtildi. Küresel enerji ve tarım emtiaları ise bölgesel gerilimler ve tedarik kaygıları nedeniyle yükselmişti. Bu nedenle uluslararası emtia fiyatları, yerel para koşulları ve mali düzenlemeler enflasyon görünümü açısından izlenmeye devam ediyor. Komite, enflasyon tahminini Ağustos toplantısına kıyasla aşağı çektiğini ve manşet enflasyonun 2026 üçüncü çeyreğinde ortalama olarak istikrar kazanmasını, ardından 2027’nin ikinci yarısında yüzde 7 artı/eksi 2 puan hedef bandına yaklaşmasını beklediğini söyledi.

Ekonomik faaliyet tarafında büyüme 2026’nın ikinci çeyreğinde yüzde 4,7’ye gerilerken ilk çeyrekte yüzde 5,0 olmuştu. Banka, 2025/26 mali yılında reel büyüme ortalamasını yüzde 5,1 olarak verdi ve 2026/27 için bu seviyeye yakın bir seyir bekledi. Üretimin potansiyelin altında olduğu ve 2027’nin ikinci yarısına doğru kapasiteye yaklaşmasının beklendiği belirtildi. Bunlar merkez bankasının değerlendirme ve öngörüleridir; gerçekleşen büyüme verisi ile gelecek dönem tahmini ayrı tutulmalıdır.

Komite, bölgesel çatışmaların yeniden alevlenmesi, mali konsolidasyon adımlarının beklenenden yüksek fiyat geçişi yaratması, küresel gıda fiyatları ve enerji maliyetlerinin uzun süre yüksek kalması gibi yukarı yönlü risklere dikkat çekti. Faizlerin sabit tutulması bu risklere karşı yeterince kısıtlayıcı para politikasını sürdürme kararıdır. Banka gelecekteki kararların veri ve tahminlere bağlı olacağını bildirdi. Bu duyuru, faiz patikası için garanti vermiyor; ekonomi aktörleri açısından bir sonraki değerlendirmelerde enflasyon beklentileri, emtia maliyetleri ve talep koşulları temel izleme başlıkları olacak.