Brezilya Ulusal Hazinesi'nin 28 Eylül'de yayımladığı aylık borç raporuna göre Federal Kamu Borcu ağustos sonunda 9,29 trilyon real oldu. Temmuz sonundaki 9,28 trilyon real düzeyine kıyasla nominal değişim yüzde 0,04 olarak açıklandı. Rapor, iç ve dış federal kamu borcunun stokunu ve vade/faiz türü bileşimini izliyor. Değişken faizli tahvillerin toplam borçtaki payı temmuzdaki yüzde 51,11'den ağustosta yüzde 52,74'e yükseldi. Hazine bu payı, Aralık 2000'de başlayan serinin en yüksek oranı olarak nitelendirdi. Bu bileşim göstergesi, toplam borç miktarından farklıdır ve tek başına borç stokunun gelecekteki yönünü belirlemez.

Ay içinde federal borç için 211,62 milyar real tutarında menkul kıymet ihraç edilirken 296,05 milyar real geri ödendi; böylece net itfa 84,43 milyar real oldu. İç federal menkul kıymet borcunda 105,51 milyar real değişken faizli, 84,05 milyar real sabit faizli ve 21,85 milyar real fiyat endekslerine bağlı tahvil ihraç edildi. Bu üç kalem raporun belirttiği iç borç ihraçlarının tür dağılımıdır; ihraç miktarı, ay sonundaki stok bileşimiyle aynı ölçü değildir. Borç stokundaki değişim ayrıca 88,39 milyar real faiz tahakkukunu içerdi. Faiz tahakkuku, nakit ihraç ve itfadan ayrı olarak raporlanan stok etkilerinden biridir.

Ağustos sonunda değişken faizli tahviller Federal Kamu Borcu'nun yüzde 52,74'ünü oluşturdu. Fiyat endekslerine bağlı tahvillerin payı yüzde 23,22, sabit faizli tahvillerin payı yüzde 20,31 olarak bildirildi. Bu üç oran toplamın tamamını kapsamıyor; borcun farklı sınıfları ve dış borç da rapor kapsamındadır. Payların değişmesi, borcun finansman araçları arasındaki bileşimin değiştiğini gösterir. Ancak raporun bu kesiti, gelecekte faiz oranlarının nasıl seyredeceğini, Hazine'nin sonraki ihraç tercihlerini veya bütçenin faiz maliyetinin nasıl değişeceğini öngörmez. Bu nedenle yüzde 52,74 oranı, kaynağın tanımladığı tarihsel seri içindeki bir gözlem olarak aktarılmalıdır.

Borç yönetiminin vade göstergelerinde ortalama vade temmuzdaki 4,05 yıldan ağustosta 4,10 yıla çıktı. Önümüzdeki 12 ay içinde vadesi gelecek borç payı ise yüzde 18,91'den yüzde 16,39'a geriledi. Son 12 ayda biriken ortalama borçlanma maliyeti yıllık yüzde 12,45'ten yüzde 12,59'a yükseldi. Bu ölçüler farklı sorulara yanıt verir: ortalama vade borcun ne kadar zamana yayıldığını; yakın vadeli pay yaklaşan ödeme yoğunluğunu; ortalama maliyet ise geriye dönük maliyet oranını gösterir. Bunların hiçbiri, yalnızca ağustos verisine bakarak gelecekteki yeniden finansman şartlarını veya faiz ödemelerini kesinleştirmez.

Hazinenin likidite rezervi temmuzdaki 1,371 trilyon realden ağustos sonunda 1,208 trilyon reale indi. Buna rağmen rezerv, Ağustos 2025'e kıyasla nominal yüzde 6,49 daha yüksekti ve Hazine hesabına göre 7,18 aylık vade ödemesini karşılayacak düzeydeydi. Bir aylık düşüş, rezervin önceki aya göre değişimidir; yıllık karşılaştırma ise farklı bir referans dönemini kullanır. Rapor bunları birlikte sunarak borç stokunun, vade takviminin, maliyetin ve nakit tamponunun ayrı boyutlarını gösteriyor. Yayın, ağustos sonundaki resmi ölçümleri aktarır. Bu değerlerden borç krizi, güvenli borç düzeyi veya gelecek politika kararı sonucu çıkarılmamalıdır; bunlar raporun kapsamı dışındadır.